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事件:国内钼价自8月份高位回落24%因需要弱于超市预期国内钼铁价钱在5月份至8月份急升逾55%后开始进入调解现价已自8月位高位回落24%钼铁价钱下滑的原因重要是由于来自下游钢厂的需要仍然疲弱而商家在前期以相对低价买入钼铁后在此水平亦开始抛售手中存货对钼价组成压力本行信任钼价在09年下半年将不会今后水平有任何显明的反
事件:国内钼价自8月份高位回落24%因需要弱于超市预期
国内钼铁价钱在5月份至8月份急升逾55%后开始进入调解现价已自8月位高位回落24%钼铁价钱下滑的原因重要是由于来自下游钢厂的需要仍然疲弱而商家在前期以相对低价买入钼铁后在此水平亦开始抛售手中存货对钼价组成压力
本行信任钼价在09年下半年将不会今后水平有任何显明的反弹因超市信任中国的钼库存已达高位中国在09年上半年大量进口钼金属而国内的钼矿生产商亦在5月份开始重新投产这些因素将对钼价组成压力从而影响洛阳钼业的股价表示洛阳钼业的股价本年至今已升70%
洛阳钼业的中期盈利为1.97亿元公民币按年下滑84%业绩占超市全年盈利预测6.01亿元公民币的32%疲弱的业绩重要是由于钼金属价钱在09年上半年按年大跌60%毛利率亦由去年上半年的59.4%收窄28.4个百分点至09年上半年的31.0%因生产本钱的裁减并不敷以抵消收入的跌幅此时雄司的海外销售在09年上半年亦急跌因国际钼价钱的下滑幅度大于国内价钱令中国的钼出口无利可图
虽然中国自7月份开始已将部份钼产品的出口关税由10%或15%降至5%但钼金属的出口在8月份仍按年跌31%反映来自国外的需要仍然不振这亦表示洛阳钼业的海外销售在09年下半年大幅反弹的机会不大
洛阳钼业自2007年4月份上市后一直没能胜利收购任何大型钼矿随著雄司积极扩充其冶炼产能雄司须要从外采购更多钼精矿作下游加工令雄司的毛利率进一步收窄
本行坚持洛阳钼业2009年及2010年的盈利预测为7.77亿元公民币及11.76亿元公民币即盈利按年跌53%及升51%现价相卖于33倍2009年市盈率22倍2010年市盈率及2.1倍2010年市帐率本行认为估值并不吸引
重申沽售评级6个月目的价稳固坚持在5.45元相卖于1.9倍2010年市帐率
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