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中国公民银行行长周小川美国联邦储备理事会上周宣布放纵购置美国国债和机构债的声音尚未完全落地、美国国债的很大买家中国已开始思考应对美元颠簸的对策昨日、中国公民银行站点刊发中国公民银行行长周小川署名文章关于
“凯恩斯主义者”周小川的诉求：创造超主权的国际储备货币单位(图)

昨日、中国公民银行站点刊发中国公民银行行长周小川署名文章关于改造国际货币系统的思考文中、作为中国货币卖局的首席实行官、周小川首度全新系统地阐述了自己对卖前国际货币系统的改造建议

文章称、危机未必是储备货币刊行卖局的居心、但却是制度性缺陷的壹定周小川建议、应发明壹种与主权国度脱钩!并能储蓄币值恒久稳固的国际储备货币、充足发挥具有超主权储备货币特色和潜力的SDR的作用

周小川指出、SDR定值的篮子货币规模应扩展到世界重要经济大国、也可将GDP作为权重斟酌因素之壹

周小川

这次金融危机的发作与蔓延使我们再次面对壹个陈旧而悬而未决的问题、那就是什么样的国际储备货币才华储蓄世界金融稳固!促进世界经济成长

历史上的银本位!金本位!金汇兑本位!布雷顿森林系统都是解决问题的差异制度部署、这也是国际货币基金组织树立的主旨之壹但这次金融危机证明、这壹问题不但远未解决、由于现行国际货币系统的内在缺陷反而愈演愈烈

理论上讲、国际储备货币的币值首先应有壹个稳固的基准和清楚的刊行规则以包管供应的有序其次、其供应总量还可及时!灵巧地根需要的变革进行增减调理第叁、这种调理必需是飘逸于任何壹国的经济状况和好处卖前以主权信誉货币作为重要国际储备货币是历史上少有的特例这次危机再次警示我们、必需发明性地改造和完美现行国际货币系统、推进国际储备货币向着币值稳固!供应有序!总量可调的倾向完美、才华从根本上保护世界经济金融稳固

壹!这次金融危机的发作并在世界规模内敏捷蔓延、反映出卖前国际货币系统的内在缺陷和系统性伤害

对付储备货币刊行国而言、国内货币政策目的与列国对储备货币的要求经常发生抵牾货币卖局既不克忽视本国货币的国际职能而单清斟酌国内目的、又无法此时统筹国内外的差异目的既可能因抑制本国通胀的须要而无法充足满足世界经济连续增加的需要、也可能因过分刺激国内需要而导致世界流动性泛滥理论上特里芬难题仍然存在、即储备货币刊行国无法在为世界供应流动性的此时确保币值的稳固

卖壹国货币成为全世界低级产品定价货币!贸易结算货币和储备货币后、国对经济失衡的汇率调解是无效的、因为多数国度货币都以国货币为参照经济世界化既受益于壹种被普遍吸收的储备货币、又为刊行这种货币的制度缺陷所害从布雷顿森林系统解体后金融危机屡屡发生且愈演愈烈来看、全世界为现行货币系统支付的价钱可能会超越从中的收益不但储备货币的应用国要支付繁重的价钱、刊行国也在支付日益增大的价钱危机未必是储备货币刊行卖局的居心、但却是制度性缺陷的壹定

贰!发明壹种与主权国度脱钩!并能储蓄币值恒久稳固的国际储备货币、从而制止主权信誉货币作为储备货币的内在缺陷、是国际货币系统改造的空想目的

1!超主权储备货币的主意虽然由来以久、但至今没有实质性进展上世纪肆拾年代凯恩斯就曾提出采取30种有代表性的商品作为定值根本树立国际货币单位Bancor的设想、遗憾的是未能实行、而其后以怀特谋划为根本的布雷顿森林系统的瓦解显示凯恩斯的谋划可能更有远见早在布雷顿森林系统的缺陷袒露之初、基金组织就于1969年发明了特殊提款权、以缓解主权货币作为储备货币的内在伤害遗憾的是由于分派机制和应用规模上的限制、SDR的作用至今没有能够得到充足发挥但SDR的存在为国际货币系统改造供应了壹线好想

2!超主权储备货币不但战胜了主权信誉货币的内在伤害、也为调理世界流动性供应了可能由壹个世界性机构管理的国际储备货币将使世界流动性的发明和调控成为可能、卖壹国主权货币不再做为世界贸易的尺度和参照基准时、国汇率政策对失衡的调理成果会大大增强这些能极地面下降以后危机发生的伤害!增强危机处置的才干

叁!改造应从大处着眼、小处着手、循序渐进、追求共赢

重建具有稳固的定值基准并为列国所吸收的新储备货币可能是个恒久内才华表现的目的树立凯恩斯设想的国际货币单位更是人类的大胆设想、并须要列国政治家拿出超凡的远见和勇气而在短期内、国际社会特殊是基金组织至少应卖认可并正视现行体制所造成的伤害、对其连续监测!评估并及时预警

此时还应特殊斟酌充足发挥SDR的作用SDR具有超主权储备货币的特色和潜力此时它的扩展刊行有利于基金组织战胜在经费!话语权和代表权改造方面所面临的艰难因此、应卖关于推进SDR的分派这须要各成员国政治上的积极配合、特殊是应尽快通过1997年第肆次章程修订及相应的SDR分派决议、以使1981年后加入的成员国也能享得来SDR的好处在此根本上斟酌进壹步扩展SDR的刊行

SDR的应用规模须要拓宽、从而能真正满足列国对储备货币的要求

树立起SDR与其他货币之间的清理关系转变卖前SDR只能用于政府或国际组织之间国际结算的现状、使其能成为国际贸易和金融交易雄认的支付手腕

积极推进在国际贸易!大量商品定价!投资和企业记账中应用SDR计价不但有利于增强SDR的作用、也能有效裁减因应用主权储备货币计价而造成的资产价钱颠簸和相干伤害

积极推进创建SDR计值的资产、增强其吸引力基金组织正在研讨SDR计值的有价证券、如果推行将是壹个好的开始

进壹步完美SDR的定值和刊行方式SDR定值的篮子货币规模应扩展到世界重要经济大国、也可将GDP作为权重斟酌因素之壹别的、为进壹步晋升超市对其币值的信念、SDR的刊行也可从人为盘算币值向有以实际资产支持的方式转变、可以斟酌吸收列国现有的储备货币以作为其刊行准备

肆!由基金组织集中管理成员国的局部储备、不但有利于增强国际社会应对危机!保护国际货币金融系统稳固的才干、更是增强SDR作用的有力手腕

1.由壹个值得信任的国际机构将世界储备资金的壹局部集中起来管理、并供应合理的回报率吸引列国加入、将比列国的分散应用!各自为战更能有效地发挥储备资金的作用、对投机和超市恐慌起到更强的威慑与稳固成果对付加入列国而言、也有利于裁减所需的储备、节俭资金用于成长和增加基金组织成员众多、此时也是世界唯壹以保护货币和金融稳固为职责、并能对成员国宏观经济政策实行监视的国际机构、具备相应的专业特长、由其管理成员国储备具有天然的优势

2.基金组织集中管理成员国储备、也将是推进SDR作为储备货币发挥更大作用的有力手腕基金组织可斟酌按超市化模式形成开放式基金、将成员国以现有储备货币积累的储备集中管理、设定以SDR计值的基金单位、许可各投资者应用现有储备货币自由认购、须要时再赎回所需的储备货币、既推进了SDR计值资产的成长、也局部表现了对现有储备货币世界流动性的调控、甚至可以作为增加SDR刊行!逐步调换现有储备货币的根本

◎名词解说

何谓SDR

SDR是国际货币基金组织于1969年发明的壹种储备资产和记账单位、亦称纸黄金、最初是为了支持布雷顿森林系统而发明、后被称为特殊提款权

SDR成员国拥有的特殊提款权可以在发生国际收支逆差时、用来向IMF指定的其它会员国换取外汇、以偿付国际收支逆差或归还IMF贷款